스톡 옵션 연습

시리즈의 혼합 옵션 문제 해결 7.
팁 시리즈 7 옵션 질문에서는 "순수한"옵션 전략에 대해 논의했습니다. 여기서는 옵션 계약과 주식 포지션을 모두 포함하는 전략에 대해 후보자를 테스트하는 Series 7 시험에 관한 많은 질문에 중점을 둘 것입니다. (Series 7 시험에 대해 알아야 할 모든 사항은 무료 시리즈 7 온라인 학습 안내서를 참조하십시오.)
"혼합 된"옵션 전략 문제 해결.
이 질문을 해결하는 데 사용할 수있는 첫 번째 전략은 간단합니다. 고객의 주요 목표를 신중하게 결정하기 위해 질문을주의 깊게 읽으십시오.
질문에 고객이 주식 포지션을 보호해야한다고 표시되면 보호를 위해 옵션 계약을 구매해야합니다. 고객이 주식 포지션과 옵션을 결합하여 소득을 창출하는 경우 옵션 계약을 통해 소득을 산출해야합니다.
Series 7 시험에 대한 대부분의 옵션 질문과 마찬가지로 질문의 범위는 최대 이득, 최대 손실 및 손익분기로 제한됩니다. (자세한 내용은 옵션 확산 전략 및 옵션 기본 사항을 읽어보십시오.)
이 중 하나를 계산할 때마다 사용해야하는 도구는 $ OUT / $ IN 십자가입니다. 머리 속의 돈 흐름을 추적하려고 시도하지 마십시오. Series 7 시험은 대부분의 사람들에게 스트레스가 많으므로 써 두십시오.
특별 참고 사항 : 주식과 옵션을 결합한 모든 전략에서 주식 포지션이 우선합니다. 옵션 계약이 만료되기 때문입니다. 주식은 그렇지 않습니다.
주식 포지션 보호 : 헤지.
긴 산 울타리 = 긴 물자와 긴 물자.
시험에서이 주제에 대해 취할 수있는 많은 접근법 중 하나를 보여주는 몇 가지 샘플 질문을 살펴 보겠습니다. 이 예에서는 동일한 질문에 대해 제공 될 수있는 객관식 옵션 만 변경합니다.
등록 된 대표는 XYZ 주식 100 주를 $ 30 / share로 구매 한 고객이 있습니다. 지난 8 개월 동안 주가는 40 달러 / 주까지 상승한 것으로 평가된다. 투자자는 추가 상승 잠재력을 지닌 장기적인 투자가 좋은 것으로 확신하지만 전반적인 시장의 약점을 우려하고있다. 미실현 이익. 다음 전략 중이 고객에게 가장 적합한 추천 전략은?
A. 주식을 판매하십시오.
B. 주식에 대한 호출을 구매하십시오.
C. 매도인은 주식을 매도한다.
D. 구매는 주식을 씁니다.
설명 : 이것은 기본적인 전략 질문입니다. 고객은 주식의 판매 가격을 수정하거나 설정하려고합니다. 그가 주식을 매입 할 때, 주식의 매도 (또는 인도) 가격은 만기까지 매수의 행사 가격입니다. 장기 주식 포지션은 강세를 보이고 있기 때문에 투자자는 풋을 매입한다. 긴 풋은 곰 같다.
이제 같은 질문을 사용하여 다른 답변 세트를 살펴 보겠습니다.
XYZ 50 풋 구매 XYZ 40 콜 판매 XYZ 40 풋 구입 XYZ 50 콜 판매.
설명 :이 답변 세트는 전략에 조금 더 깊이 들어가 있습니다. 40의 파업 (운동) 가격으로 풋을 구매함으로써 투자자는 옵션이 만료 될 때까지 XYZ의 인도 (판매) 가격을 40으로 설정했습니다. 왜 50 풋을 사지 않습니까? 시장이 40에 이르면 파업 가격이 50 인 풋이 10 포인트 씩 돈이됩니다. 더 높은 가격의 파업은 더 비쌉니다. 본질적으로, 투자자는이 경우에 50 파운드를 구입하면 "자신의 돈을 사다"가 될 것입니다.
다른 것들을 시도해 봅시다.
투자자가 XYZ 주식 100 달러를 30 달러 / 주에 구매하고 1 명의 XYZ 40 명이 3 위를 헤지합니다. 8 개월 동안 주식은 40 달러 / 주까지 상승합니다. 투자자는 추가 상승 잠재력을 지닌 좋은 장기 투자라고 확신하지만 전체 시장의 단기적인 약점이 걱정 스럽습니다. 이익. 이 투자자의 최대 이익은 얼마입니까?
$ 7 / share $ 4 / share $ 3 / share 무제한.
설명 : 이것은 약간의 트릭 질문입니다. 기억 : 재고 위치가 우선합니다. 주식의 장기 포지션은 강세이며, 시장이 오르면 이익을 얻습니다. 이론적으로 시장이 얼마나 높아질 수 있는지는 제한이 없습니다.
이제이 질문을 다르게 살펴 보겠습니다.
투자자가 XYZ 주식 100 달러를 30 달러 / 주에 구매하고 1 명의 XYZ 40 명이 3 위를 헤지합니다. 지난 8 개월 동안 주가는 40 달러 / 주까지 상승한 것으로 평가된다. 투자자는 추가 상승 잠재력을 지닌 장기적인 투자가 좋은 것으로 확신하지만 전반적인 시장의 약점을 우려하고있다. 미실현 이익. XYZ 주식이 $ 27로 하락하고 투자자가 풋을 행사하면 헷지 된 포지션의 손익은 얼마입니까?
$ 3 / share의 손실 $ 4 / share의 이익 $ 7 / share의 손실 Share $ 7 / share의 이익.
설명 : 아래 그래프와 같이 돈을 추적하십시오.
이 유형의 질문에 대한 또 다른 일반적인 접근 방법은 다음과 같습니다.
투자자가 XYZ 주식 100 달러를 30 달러 / 주에 구매하고 1 명의 XYZ 40 명이 3 위를 헤지합니다. 지난 8 개월 동안 주가는 40 달러 / 주까지 상승했다. 투자자는 추가 상승 여력을 가진 좋은 장기 투자라고 확신하지만, 실현되지 못한 이익을 없앨 수있는 전체 시장의 단기 약세에 대해 우려하고 있습니다. 이 직책에 대한 투자자의 손익분기 점은 무엇입니까?
40 달러 37 달러 33 달러 47 달러.
설명 : 이전 질문의 / cross를보십시오. 투자자의 원래 투자액은 $ 30이었고, 투자자는 $ 3 ($ 30 + $ 3 = $ 33)에 해당 금액을 샀습니다. 원래의 투자 및 옵션 프리미엄을 회복하려면 주식은 33로 가야합니다. 그러나 투자자는 $ 7 / share 또는 $ 700의 이익을 보였습니다.
자, 시장의 다른면을 보자.
짧은 산 울타리 = 짧은 주식과 긴 호출.
우리는 주식 지위가 우선한다는 것을 상기시켰다. 기억하십시오 : 투자자가 주식을 짧게 팔면, 그 주식의 시장이 떨어질 것으로 기대합니다. 주식이 상승하면 이론적으로 투자자는 무제한적인 손실을 겪습니다. 자신을 보장하기 위해 투자자는 주식에 대한 통화를 구매할 수 있습니다. 단기 주식 포지션은 약세입니다. 긴 전화는 낙관적입니다.
주식을 매도하는 투자자는 주식을 대체해야합니다. 주식 가격이 오르면 투자자는 잃는다. 투자자는 구매 가격을 설정 (또는 수정)하라는 전화를 사십시오. 옵션 계약이 만료 될 때까지 투자자는 주식에 대한 통화의 파업 가격을 초과하여 지불하지 않습니다. (자세한 내용은 Short Selling 자습서를 참조하십시오.)
투자자가 MNO 주식 100 주를 75 달러 / 주에 판매하지 않았다고 가정하고 가까운 미래에 주식 가격이 시장에 떨어질 것이라고 확신한다고 가정 해보십시오. 갑작스런 가격 인상을 방지하기 위해 등록 된 대리인은 다음 중 어느 것이 좋을까요?
MNO를 판매하십시오. MNO를 구입하십시오. MNO 통화를 판매하십시오. MNO 통화를 구입하십시오.
설명 : 이것은 직접 전략 질문입니다. 짧은 헤지의 기본 정의는 짧은 주식과 긴 통화입니다. 투자자는 주식 포지션을 보호하기 위해 보험을 사야합니다.
이제 다른 접근 방식을 시도해 보겠습니다.
투자자가 FBN 주식을 62 파운드로 단돈 매도하고 1 FBN 1 월 65 통화를 구매했습니다. 2. FBN 주식이 70으로 오르고 투자자가 통화를하면이 위치에서 얻게되는 손익은 얼마입니까?
$ 2 / share $ 5 / share $ 8 / share 무제한.
설명 : 돈을 따릅니다. 투자자는 주식을 62 달러에 매도하고 2 달러를 샀다. 통화를 할 때 65 달러를 지불했다. 손실은 $ 5 / share입니다.
요약 : 보시다시피, 길고 짧은 헤지스는 거울 이미지 전략입니다. 재고 포지션을 보호하기 위해 주식 포지션이 우선하며 투자자는 프리미엄을 지불해야합니다 (계약 구매). 보호에 대한 질문이라면 헤징이 전략입니다.
스톡 플러스 옵션으로 소득 창출.
이러한 전략 중 가장 인기있는 것은 덮개로 덮힌 전화를 작성하는 것입니다. (더 읽으시려면, 제발, 제발 다가 오라 - 전화를 받으십시오.)
Covered Call = Long Stock Plus Short Call.
Series 7 시험은 아래의 예 8에서와 같이 "소득"이라는 단어를 사용하여 힌트를 줄 수 있습니다.
투자자는 PGS 100 주를 소유하고 있습니다. 주식은 정기적 인 배당금을 지불했지만 성장 가능성은 거의 없습니다. 투자자가 위험을 줄이면서 수입 창출에 관심이있는 경우 등록 된 대표는 다음 전략 중 어느 것을 추천해야합니까?
PGS에서 전화를 사십시오. PGS를 구입하십시오. PGS에서 전화를 거십시오. PGS에 판다.
설명 : 이것은 "고전적인"보상 대상 통화 상황입니다. 수령 한 콜 프리미엄은 수입을 창출하고 동시에 하락 위험을 감소시킵니다.
상황에 숫자를 추가하고 몇 가지 추가 질문을하십시오.
투자자는 100 달러 PGS가 51 달러로 길고 PGS는 5 월 55 일을 2 통화합니다. 2.이 전략에서 투자자의 최대 이익은 무엇입니까?
$ 2 / share $ 3 / share $ 5 / share $ 6 / share.
설명 : 다시, 돈을 따릅니다. 아래 / 크로스를 참조하십시오 :
예제 9에서와 같은 상황에서 투자자의 손익분기 점은 무엇인가? 라는 질문을하십시오.
55 달러 53 달러 49 달러 45 달러.
설명 : 투자자가 51 달러에 주식을 소유했습니다. 투자자가 2 달러에서 콜을 팔았을 때, 손익분기 점은 투자자가 위험에 처한 금액이기 때문에 손익분기 점은 49 달러로 낮아졌습니다. 49 달러 또한이 자리에서 최대 손실입니다.
보상 전화는 수입을 늘리고 위험을 감소시킵니다. 그것들은이 보수 전략의 두 가지 목표입니다. 이 전략은 비교적 평평한 시장에서 약간 완고한 시장에서 가장 잘 작동합니다. 투자자는 다음 사항을인지해야합니다.
짧은 주식 플러스 짧은 넣어.
또 다른, 그리고 훨씬 위험한 전략은 투자자가 동일한 주식에서 짧은 지위를 가질 때 풋을 쓰는 것을 포함합니다. 이 입장은 매우 곰 같은 전략입니다. 재고 위치가 우선 함을 기억하십시오.
$ 73 / share $ 70 / share $ 67 / share $ 3 / share.
설명 : 투자자가 주식을 $ 70에, Put을 $ 3에 판매했습니다. 이제 투자자는 계정에 73 달러 / 주를 공유합니다. 시장이 $ 70 아래로 떨어지면 풋이 행사되고 주식은 투자자에게 전달되며, 투자자는 주식에 대한 파업 가격 70 달러를 지불하고 차용 된 주식을 대체하기 위해 주식을 사용합니다. 이득은 $ 3 / share입니다.
아래 / 십자가에서와 같이 돈을 따라 가라.
이 시나리오와 관련된 또 다른 질문 : 최대 손실은 무엇입니까?
무제한 $ 3 / share $ 70 / share $ 63 / share.
설명 : 시장이 상승하기 시작하면 주식 포지션을 짧은 투자자가 잃습니다. 시장이 73 달러가 되더라도이 투자자는 계정의 금액이므로 휴식을 취할 것입니다. $ 73 / share 이상에서 투자자는 손실이 있으며, 무제한적인 잠재력이 있습니다.
Series 7 시험에서는이 전략에 대해 상대적으로 몇 가지 질문이 있습니다. 그러나 최대한의 이익, 최대 손실 및 손익분기 점을 인식하십시오.
1. 헤징을 통한 주식 포지션 보호.
2. 주식 포지션에 대한 옵션을 판매하여 수입 창출.
여기서 설명한 전략은 매우 위험하거나 매우 보수적 일 수 있습니다. Series 7 시험에서 응시자는 먼저 어떤 전략 권장 사항이 필요한지 인식하고 정답을 찾기 위해 돈을 추적해야합니다. (Series 7 시험에 대해 알아야 할 모든 사항은 무료 시리즈 7 온라인 학습 안내서를 참조하십시오.)

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