프론트 오피스 거래 시스템 아키텍처

투자 기록 책.

기사 읽기 및 알아보기 :

개념 및 아키텍처 프레임으로서의 IBOR 앞에서 뒤로 진리의 한 가지 버전 다양한 운영 모델의 장단점 IBOR의 사례 구축.

저자에 관하여 :

Marc Schr & ouml; ter는 SimCorp의 수석 부사장 및 제품 관리 책임자입니다.

Marc는 SimCorp Dimension & reg에 대한 제품 전략을 담당합니다. . 그는 1995 년부터 SimCorp에서 근무했으며 프론트, 미팅 및 백 오피스 작업의 거의 모든 측면에서 투자 관리자와 컨설턴트로 일했습니다. 그는 알 보그 대학교에서 공학 석사 학위를, 코펜하겐 비즈니스 스쿨에서 재무 학사 학위를 취득했습니다.

포트폴리오 관리자와 거래자는 올바른 투자 및 거래 결정을 내리기 위해 높은 품질의 최신 포지션 데이터를 사용합니다. 그러나 이는 특히 외부 아웃소싱 제공 업체 또는 내부 회계 시스템에서 프론트 오피스를위한 자산 관리자가 SOD (Start-of-Day) 직책을 소싱하는 것과 관련하여 지속적인 관심사입니다. 이 기사에서는 IBOR이라고도하는 투자 기록부를 설정하는 것이 어떻게 답이 될 수 있는지 설명합니다.

IBOR은 기업 전반에 대한 전체적인 관점을 달성 할 수있는 잠재적 인 방법으로 떠오르고 있지만, 지금까지 승인 된 IBOR 표준은 마련되지 않았으며 잠재적 인 비용 및 시장 진입 시간은 종종 위협적인 것으로 인식됩니다. 현재 많은 자산 관리자가 옵션과 방법을 평가하고 있습니다.

포트폴리오 및 위치 뷰의 기본 차이점.

포트폴리오가 24 시간 내내 거래되는 세계화 된 세계에서 근본적인 차이점은 여전히 ​​프런트 오피스와 백 오피스의 견해와 필요 사이에서 지속됩니다.

한편으로, 백 오피스와 회계는 주로 EOD (end-of-day processing)에 관심을 두며, EOD에 따라 책을 정확하게 마감합니다. 한편, 프론트 오피스는 포트폴리오 관리 대상에 따라 정확한 SOD 잔액이 필요합니다. 포지션 및 투자 가능한 현금에 대한 정확한 견해가 필요하며 거래 활동, 기업 활동, 담보 관리 이벤트, 리셋 등으로 인하여 포트폴리오가 하루 동안의 변화로 업데이트됩니다.

또한 백 오피스는 현지 회계 기준이나 국제 회계 기준에 따라 정산에 대한 구좌 당 잔액 또는 총계정 원장 계정을보고 싶어하는 반면 프론트 오피스는 관리자, 자산 클래스, 전략, 헤지 또는 유사한 그룹별로 직책을보고 싶어합니다.

다양한 목표 운영 모델의 장단점.

일부 자산 관리자는 통합 시스템을 사용하여 내부에서 투자, 운영 및 회계를 관리하는 대상 운영 모델 (TOM)을 운영합니다. 통합 시스템은 트랜잭션 수명주기 지원과 하나의 공통 위치 레코드를 제공합니다. 이 설정은 프론트, 미팅 또는 백 오피스 요구에 따라 위치에 대한 다양한 시각을 적용 할 수있는 가능성을 제공합니다. 프론트 - 오피스 사용자와 백 오피스 사용자 모두 공통 분모 역할을하는 위치 버전은 단 하나입니다.

다른 자산 관리자는 아웃소싱 기반 모델을 가지고 있으며, 종종 다른 시스템이 특정 프로세스 또는 자산 클래스를 지원하는 구성 요소 기반 시스템 전략과 결합됩니다. 이 설정으로 인해 그림 1과 같은 일반적인 아키텍처가 생성됩니다. 이러한 자산 관리자의 경우 서비스 제공 업체 또는 사내 회계 시스템이 EOD 레코드를 유지 관리합니다. 소위 회계 기록부 (ABOR)라고도하는 기록. 매일 아침, 프론트 오피스 시스템은 ABOR 및 쿠폰 또는 상환과 같은 하룻밤 행사를 기반으로 SOD 포지션을받습니다. 하루 종일 프론트 오피스 시스템은 거래 기록 (TBOR)이라고도하는 거래 활동의 영향을 처리합니다. 이 아키텍처의 문제점은 TBOR도 ABOR도 전체 진실을 보유하지 않는다는 것입니다. TBOR은 우선 SOD 위치의 품질에 의존하며 위치 기록을 보유하지 않으며 프론트 오피스에서 발생하지 않은 모든 일중 이벤트를 포착하지 않습니다. 반면에 ABOR는 시뮬레이션 된 거래 또는 보류중인 주문에 대한 정보가 부족하며 일일 거래는 온라인으로 업데이트되지 않는 경우가 많습니다.

그림 1. 아웃소싱 투자 운영을 기반으로하는 목표 운영 모델의 TBOR 대 ABOR.

투자 기록 장부는 TBOR와 ABOR를 출처와 상관없이 모든 행사를 포함하여 현재 위치와 노출에 대한 완전하고 최신의 프론트 오피스 기반 관점에서 결합하는 것입니다. 프런트 오피스의 의사 결정 및 위험 평가를위한 정확한 기반을 제공하면서 트랜잭션 라이프 사이클 상태를 처리하고 이러한 요소가 변경되면서 현재 및 과거 및 미래의 유가 증권 및 현금 잔액을 표시해야합니다.

요약하면 사내 운영 및 통합 시스템 전략을 사용하는 조직은 일반적으로 하나의 기록만을 보유하므로 별도의 투자 기록부가 필요하지 않습니다. 반면에, 아웃소싱 운영 및 회계 또는 구성 요소 기반 시스템 전략을 갖는 경우 일반적으로 완전히 통합 된 개요를 얻을 수있는 곳이 없으므로 IBOR 혜택을 얻을 수 있습니다.

IBOR 개념 및 아키텍처.

그림 2는 IBOR 개념을 보여줍니다. 원칙적으로 새로운 이벤트가 캡처되거나 상태가 변경 될 때마다 여러 소스 시스템이 IBOR을 공급합니다. IBOR은 거래의 전체 라이프 사이클을 추적합니다.

IBOR은 보안 또는 계약 별 위치 및 이벤트 일정에 따라 향후 보안 및 현금 입장을 투사 할 수 있습니다. 이벤트 일정에는 채권 현금 흐름, 스왑 계약 만기, 예상 배당금 지급 또는 기대되는 상환과 같은 모든 종류의 이벤트가 포함됩니다.

IBOR 직책은 모든 수령 시스템 (일부는 원천 시스템이기도 함)의 기초이며 또한 수탁자 또는 기타 시스템과의 화해를위한 기반이됩니다. IBOR이 평가 서비스와 주요 비율을 제공하는 경우, 이는 수신 시스템 전반에 걸쳐 일관된 평가를 보장합니다. 이러한 접근 방식을 통해 IBOR은 최신 직책에 근거한보고의 기초를 형성 할 수도 있습니다.

일부 사람들은 IBOR을 전통적인 데이터웨어 하우스와 유사하다고 생각하지만 IBOR은 그 이상입니다. 복잡한 제품 (예 : OTC 및 ETD, 구조화 된 제품 또는 사모 펀드 또는 자산과 같은 대체 투자), 포지션 관리 및 예측 기능은 물론 평가와 주요 비율 (예 : 익스포저)을 포함한 다양한 유형의 이벤트 처리를위한 고급 비즈니스 로직이 포함되어 있습니다.

그림 2. 전형적인 IBOR 아키텍처.

IBOR을위한 사례 구축.

IBOR 프로젝트는 종종 자금 조달을 위해 비즈니스 개발 및 규정 준수 프로젝트와 경쟁하지만 IBOR 없이는 어려움이 매우 현실입니다. 이 견해는 IBOR 도입의 많은 이점들이 명확 해짐에 따라 업계 전반에 걸쳐 견인차 역할을하고 있습니다.

프론트 오피스의 경우, IBOR의 이점은 부적절하고 불완전한 위험 노출 그림뿐만 아니라 품질이 낮거나 불완전하거나 부정확 한 포지션 데이터로 인해 잘못된 투자 의사 결정의 위험을 최소화하는 데 있습니다.

Dodd-Frank, EMIR 또는 Solvency II와 같은 금융 위기 이후의 금융 환경 및 법령은 담보 및 파생 상품의 기초에 대한 노출을 포함하여 모든 자산 클래스에 걸쳐 거래 상대방 노출과 같은 리스크에 대한 정확한 온라인보기가 필요함을 강조했습니다. 견고한 IBOR을 기반으로 만 제공 될 수있는 기능. 실제로 이것은 엔터프라이즈 아키텍처를 개선하는 데 더 중요합니다. IBOR은 매우 중요한 구성 요소입니다. 규정에 따라 개별 솔루션 규정을 만드는 것보다 마찬가지로, CCP (Central Counterparty Clearing) 로의 이전에 따른 담보의 증가는 프런트 오피스가 현재 비용에 대한 정확한 온라인보기를 요구하는 가장 비용 효율적인 비용 절감 장소에 대한 사전 거래 분석을 수행 할 수 있어야한다는 것을 의미합니다 위치, 예측 위치 및 현금 (담보 포함). 이러한 포지션과 권리의 일일 전망은 또한 포트폴리오 관리자가 기업 행동 선거를위한 일일 보관 기각 (cut-off) 시간을 활용할 수있게합니다.

백 오피스의 경우 IBOR을 사용하는 이점은 독립적 인 직위를 갖는 것과 관련이 있습니다. IBOR은 여러 서비스 제공 업체에 대한 통제 기준을 제공합니다. 이는 서비스 제공 업체 간의 통합 및 조정의 단일 지점 역할을하기 때문입니다. 단일 진실을 제공함으로써 얻을 수있는 더 분명한 이점은 물론 운영상의 유연성 측면에서 실제 비즈니스 이점이 있습니다. 이는 IBOR의 존재는 비즈니스 필요성이 발생하고 채택 된 운영 모델에 따라 개별 아웃소싱 비즈니스 기능을 재방송 할 수 있다는 것을 의미하기 때문입니다. 보유 된 기능을 아웃소싱 할 수 있습니다. 또는 한 공급 업체에서 다른 공급 업체로의 이전이 용이 해집니다. 마지막으로, IBOR은 관리자 또는 회계 시스템에 대한 화해의 기초를 제공합니다.

투자 기록부를 수립 할 경우 얻을 수있는 이점은 다음과 같이 요약 할 수 있습니다.

부정확 한 데이터를 기반으로 잘못된 투자 결정의 위험을 최소화합니다. 위험 노출의 전체 개요를 제공합니다. 위치에 대한 정확하고 완전한 온라인보기로 인해 자산을보다 효율적으로 사용할 수 있습니다. 위치에 대한 독립적 인 견해를 제공하여 서비스 제공 업체에 대한 유연성을 창출합니다. 현재 설정에서 부정확 한 위치 데이터 수정하기 카스트로이드 또는 회계 시스템에 대한 조정을 가능하게합니다.

매일 IBOR을 운영하는 것은 업데이트를 유지하기위한 운영 자원이 필요하지만 위에 열거 된 이점은 명백한 결과를 제공 할 수 있습니다. Citi와 forward look 1의 연구에 따르면 IBOR 배치의 운영 효율성은 50 & 200bp의 실현 가능한 투자 성과에 기여할 수 있습니다.

IBOR 구현 방법.

자산 관리자 및 공급 업체가 IBOR을 구현하는 작업에 접근 할 수있는 몇 가지 방법이 있습니다. 아웃소싱 서비스 공급 업체가 사용되는 한 가지 솔루션은 자산 관리자가 아웃소싱 서비스 공급 업체가 더 나은 포지션 관리를 제공 할 것을 요구하는 것입니다. 그러나 둘 이상의 서비스 제공 업체를 보유한 자산 관리자는 여전히 통합 문제에 직면 해 있으며 직책에 대한 독립적 인 견해가 없습니다. 궁극적으로, 자산 운용사는 투자 결정에 대한 책임이 있으며, 훌륭한 직책 관리를 담당하는 것이 충분히 중요하다고 생각할 때주의 깊게 고려해야합니다.

또 다른 방법은 현 OMS 기능을 확장하여 IBOR을 프론트 오피스의 일부로 고려하는 것입니다. 이를 위해서는 OMS가 전체 트랜잭션 수명주기 및 위치 기록을 처리 할뿐만 아니라 회사 조치, 담보 처리 및 현금 관리와 같은 영역의 이벤트 및 수명주기 관리가 필요합니다.

세 번째 방법은 IBOR 기능을 포함하는 ABOR을 구축하는 것입니다. 회계 시스템에 거래를 시뮬레이션하고 보류중인 주문은 물론 일중 거래에 대한 트랜잭션주기를 적기에 처리하는 기능을 통합해야합니다.

일부 자산 운용사는 OMS, 회계 시스템 및 서비스 제공 업체에 독립적 인 독립 IBOR을 구현하는 것을 선호 할 수 있습니다. 이러한 자체 구축 IBOR은 이벤트, 상태 흐름 변경 및 장비 측면에서 고객 별 요구 사항을 수용 할 수있는 기회를 제공하지만 거대한 사업이 될 잠재력을 가지고 있습니다.

기존 표준 솔루션 활용.

또 다른 대안은 SimCorp Dimension과 같은 기존의 표준 솔루션을 살펴 보는 것입니다. SimCorp Dimension은 위치 유지, 트랜잭션 수명주기 엔진 및 평가 및 핵심 비율 계산을 통해 유연하고 구성 가능한 레코드 목록을 제공합니다 (그림 3 참조). 이러한 구성 요소는 통합 솔루션의 일부로 전면, 중간 및 후면 사무실에 서비스를 제공합니다. 이 시스템 아키텍처는 독립적으로 기록 기능을 지원하며 다른 프런트 및 백 오피스 시스템과도 작동합니다. 2.

이 솔루션에는 IBOR 아키텍처 섹션에 설명 된 모든 기능이 포함되어 있습니다.

하나의 기록부를 기반으로 프론트 및 백 오피스 위치에 대한 사용자 정의보기 포지션에 일중 거래 영향을 추적하는 주문 및 트랜잭션 수명주기 관리 회사 조치, 계약 또는 부수적 이벤트와 같은 모든 자산 클래스에서 이벤트 처리 예측 증권 이벤트 일정에 따른 현금 위치 가치 평가를위한 고급 비즈니스 로직, 포지션 노출 및 그물망과 같은 주요 비율 계산 소스 및 수신 시스템 모두에 대한 이벤트 기반 통합.

그림 3. SimCorp Dimension 솔루션 구성 요소.

IBOR : 표준 솔루션을 최대한 활용하십시오.

예산이 부족한 기간에는 자산 관리자가 IBOR을 구현함으로써 얻을 수있는 가장 경제적 인 방법을 찾아야합니다. SimCorp와 같은 공급 업체는 IBOR가 제공해야하는 고급 기능을 구축하는 데 오랜 시간을 투자했습니다. 이벤트 및 계측기 전체에 대한 포괄적 인 트랜잭션 수명주기 관리. 광범위한 비즈니스 로직.

이 부분을 재현하는 것은 거대한 작업이며, 다른 솔루션을 제공하는 업체는 실현 가능한 시간대에 어려움을 겪을 수 있습니다. 반대로 SimCorp Dimension과 같은 유연하면서도 유연한 표준 솔루션을 사용하면 시장 출시 기간 단축, 프로젝트 위험 감소 및 비용 절감 효과를 누릴 수 있습니다.

1. Iyer, Chandresh (Citi) 및 Jovellanos, Chito (앞으로보기) : 누락 링크 : 운영 개선으로 포트폴리오 성과 향상.

2. Schr & ouml; ter, Marc (SimCorp) : 확장 된 엔터프라이즈 데이터 관리에 대한 백서.

기업 및 투자 은행 조직.

글꼴, 중간 및 뒷면 사무실.

프론트 오피스는 문자 그대로 은행과 시장의 인터페이스입니다. 프론트 오피스는 헤징과 자금 조달과 관련하여 은행과 고객의 모든 필요를 조정하고 처리합니다.

투자, 포지션 관리 거래, 차익 거래.

프론트 오피스 정보 시스템 :

전자 상장 및 거래 시스템 특정 금융 상품 (파생 상품, 고정 수입 상품, 주식 시장 등)을 전문화하는 포지션 유지 시스템 횡단 시스템 : 위험 모니터링, 유동성 예측.

프런트 오피스와 매우 가까운 곳에 위치한 미들 오피스는 트랜잭션의 제어와 처리를 보장합니다.

백 오피스는 거래의 사후 시장 처리 (확인, 지불, 결제 및 회계)를 모니터링합니다.

모든 수준에서 정보 시스템의 효율성은 트랜잭션을 자동 및 안전한 방식으로 처리 할 수있는 능력에 의해 정의됩니다. STEP (Straight Through Processing) : 트랜잭션이 바로 처리됩니다. 즉, 트랜잭션은 수동 조작이 거의 없거나 전혀 수행되지 않고 처리됩니다.

위기 관리.

위험은 조직이 목표를 달성하거나 성과를 극대화하지 못하게하는 모든 사건입니다.

위험을 감수하지 않고 일반적으로 재정적 또는 경제적 활동이 없습니다. 시장 활동의 맥락에서, 다음과 같은 활동 범주가 구별된다 :

신용 리스크 또는 거래 상대방 리스크 : 제 3자가 약속 한 의무를 이행하지 못하는 위험 : 대출 상환 불능 또는 내부 고객 (계좌 고객) 또는 외부 고객 (시장 거래 상대방)이 지불해야 할 금액의 미납 위험. 시장 위험 : 시장 변동에 대한 포트폴리오 노출. 은행이 특정 금융 상품에 대해 단기 또는 장기의 매수 또는 매도 포지션을 취한 경우 시장 위험에 노출됩니다. 마지막으로, 바젤 협약의 이행은 운영상의 위험을 최우선 적으로 다루었습니다. 인적 오류, 오작동 (일반적으로 정보 시스템) 또는 외부 사건으로 인해 은행 목표 달성에 지장을 초래할 위험이 있습니다.

참고 : 직감이 암시하는 것과는 달리, 회사의 자산 (은행 업무이든 아니든)은 위험에 처해 있습니다. 위험의 실현은 이러한 자산의 가치를 감소 시키거나 회사가 "가치 창출"목표를 달성하지 못하게합니다.

위험 전략에는 몇 가지 점진적 단계가 포함됩니다.

첫째, 위험을 평가합니다. 여기에는 위험의 실현으로 인해 발생할 수있는 잠재적 손실을 평가하는 것이 포함되며, 두 번째로는 위험이 발생할 확률을 예측하는 것이 더 어렵습니다.

평가 방법은 연구 된 위험의 유형에 따라 다릅니다. 관련성을 높이기 위해 위험 노출 계산은 은행의 가장 글로벌 수준까지 다양한 집계 수준 (포트폴리오, 수익 센터, 부서, 지점 등)별로 수행되어야합니다.

위험 평가는 적용되는 예방 조치 또는 시정 조치를 고려하지 않고 절대적으로 초기에 수행되어야합니다. 미래의 예방 또는 시정 조치 비용에 비중을 두어야하기 때문에 위험의 잠재적 영향을 평가할 수있는 것이 매우 중요합니다. 낮은 위험을 예방하기위한 비용 집약적 인 조치는 합리적인 것이 아닙니다.

둘째, 위험 관리는 위험 관리자의 승인없이 더 이상 포지션을 취할 수없는 한계를 정의함으로써 선험적으로 노출을 제한하는 것으로 구성됩니다. 이 방법은 특히 신용 위험 관리에 사용됩니다. 허용 가능한 한도를 넘는 위험을 피하는 것을 목표로합니다.

위험에 대한 위험 회피는 금융 상품 (종종 파생 상품)에서 포지션을 취하는 것으로 구성되며, 파생 상품의 가치는 위험에 노출 된 자산의 가치와 반비례로 변합니다. 위험을 회피하기 위해서는 위험이 실현 될 때 헷징이 효과적입니다. 위험이 실현되지 않으면 헤지는 비용을 발생시킬뿐입니다.

하청 계약 또는 보험 가입을 통해 위험을 제 3 자에게 이전 할 수도 있습니다.

마지막으로, 규제 당국은 바젤 협약을 통해 기관이 자신이 노출되어있는 위험이 실현되는 경우 지급 능력을 보장하기 위해 충분한 자본을 할당 할 것을 요구합니다.

위험 통제는 포괄적이어야합니다. 따라서 관련 IT 개발은 종종 복잡한 "횡단"응용 프로그램이며, 종종 모든 비즈니스 센터에서 정보를 수집합니다.

또한 위험 관리 기능은 별도의 부서에서 기관 내에서 수행해야하며 대개 운영 부서가 아닌 고위 관리자에게 직접보고해야합니다. 그렇지 않으면, 위험 관리자는 판사와 당원이 될 수 있습니다. 그러나 관련 리스크를 평가하기 위해서는 비즈니스 라인에 대한 지식이 필요합니다. 따라서 일부 임명 된 리스크 관리자는 중앙 리스크 모니터링 부서에보고하면서 각 비즈니스 라인 내에서 재배치 될 수 있습니다.

이 문장은 더 이상 사이트에 나타나지 않지만 저자 인 Glyn Holton의 허락하에 여기에 게시됩니다.

OMS 및 거래 플랫폼.

투자 은행 내에서 주문 관리 시스템 및 프론트 오피스 거래 플랫폼은 플랫폼이 제공하는 서비스 수준에 따라 요구 사항이 다를 수 있지만 예측할 수없는 대기 시간을 유지하면서 대규모 주문 및 거래를 처리해야합니다.

이 그림은 클라이언트 게이트웨이, SOR 엔진, 교환 게이트웨이 및 무역 관리 시스템과 같은 프런트 오피스 구성 요소와 거래 데이터 캡처, 위험 관리, 규정보고 (예 : OATS)를 처리하는 중간 사무실 시스템 및 일반 스마트 주문 라우터 플랫폼을 보여줍니다. 정착. 프론트 오피스에서는 다양한 프론트 오피스 구성 요소 사이에서 높은 속도, 낮은 대기 시간의 주문 및 거래가 필요합니다. 프론트 오피스와 미들 오피스 간의 인터페이스는 매우 높은 버스트 속도를 처리하는 기능과 같이 소비자가 고속 소비에 영향을주지 않으면 서 소비자가 소비 할 수 없더라도 잃어 버리지 않는 메시지와 같은 다른 요구 사항을 가지고 있습니다 프론트 오피스 시스템.

투자 은행 및 중개소 충격 흡수 장치.

수축으로 당황하지 마십시오 (시장 데이터에서)

새로운 금융 감독은 하이브리드 클라우드 컴퓨팅을 필요성으로 만들 것입니까?

Solace의 해결책.

이 다이어그램은 Solace가 현대 Trading 및 OMS 플랫폼의 다양한 메시징 요구를 충족시키는 방법을 보여줍니다. 최고의 Solace 메시지 라우터는 매우 낮고 예측 가능한 대기 시간을 사용하여 다양한 프론트 오피스 구성 요소간에 주문 및 거래를 제공합니다. 두 번째 Solace 메시지 라우터는 미들 오피스 시스템에 데이터를 배포하고 소비자가 계속 지체되거나 일시적으로 연결이 끊어져도 손실없는 전달을 위해 메시지를 버퍼링하고 유지합니다.

주요 고객 : Barclays.

Barclays Capital은 Solace 어플라이언스를 사용하여 프론트, 미드 및 백 오피스에 걸친 어플리케이션을 통합합니다. 모든 메시징 요구를 플랫폼에 통합함으로써 Barclays Capital은 개발, 데이터 센터 및 지원 비용을 절감하면서 인프라를 단순화했습니다.

투자 기록 책.

기사 읽기 및 알아보기 :

개념 및 아키텍처 프레임으로서의 IBOR 앞에서 뒤로 진리의 한 가지 버전 다양한 운영 모델의 장단점 IBOR의 사례 구축.

저자에 관하여 :

Marc Schr & ouml; ter는 SimCorp의 수석 부사장 및 제품 관리 책임자입니다.

Marc는 SimCorp Dimension & reg에 대한 제품 전략을 담당합니다. . 그는 1995 년부터 SimCorp에서 근무했으며 프론트, 미팅 및 백 오피스 작업의 거의 모든 측면에서 투자 관리자와 컨설턴트로 일했습니다. 그는 알 보그 대학교에서 공학 석사 학위를, 코펜하겐 비즈니스 스쿨에서 재무 학사 학위를 취득했습니다.

포트폴리오 관리자와 거래자는 올바른 투자 및 거래 결정을 내리기 위해 높은 품질의 최신 포지션 데이터를 사용합니다. 그러나 이는 특히 외부 아웃소싱 제공 업체 또는 내부 회계 시스템에서 프론트 오피스를위한 자산 관리자가 SOD (Start-of-Day) 직책을 소싱하는 것과 관련하여 지속적인 관심사입니다. 이 기사에서는 IBOR이라고도하는 투자 기록부를 설정하는 것이 어떻게 답이 될 수 있는지 설명합니다.

IBOR은 기업 전반에 대한 전체적인 관점을 달성 할 수있는 잠재적 인 방법으로 떠오르고 있지만, 지금까지 승인 된 IBOR 표준은 마련되지 않았으며 잠재적 인 비용 및 시장 진입 시간은 종종 위협적인 것으로 인식됩니다. 현재 많은 자산 관리자가 옵션과 방법을 평가하고 있습니다.

포트폴리오 및 위치 뷰의 기본 차이점.

포트폴리오가 24 시간 내내 거래되는 세계화 된 세계에서 근본적인 차이점은 여전히 ​​프런트 오피스와 백 오피스의 견해와 필요 사이에서 지속됩니다.

한편으로, 백 오피스와 회계는 주로 EOD (end-of-day processing)에 관심을 두며, EOD에 따라 책을 정확하게 마감합니다. 한편, 프론트 오피스는 포트폴리오 관리 대상에 따라 정확한 SOD 잔액이 필요합니다. 포지션 및 투자 가능한 현금에 대한 정확한 견해가 필요하며 거래 활동, 기업 활동, 담보 관리 이벤트, 리셋 등으로 인하여 포트폴리오가 하루 동안의 변화로 업데이트됩니다.

또한 백 오피스는 현지 회계 기준이나 국제 회계 기준에 따라 정산에 대한 구좌 당 잔액 또는 총계정 원장 계정을보고 싶어하는 반면 프론트 오피스는 관리자, 자산 클래스, 전략, 헤지 또는 유사한 그룹별로 직책을보고 싶어합니다.

다양한 목표 운영 모델의 장단점.

일부 자산 관리자는 통합 시스템을 사용하여 내부에서 투자, 운영 및 회계를 관리하는 대상 운영 모델 (TOM)을 운영합니다. 통합 시스템은 트랜잭션 수명주기 지원과 하나의 공통 위치 레코드를 제공합니다. 이 설정은 프론트, 미팅 또는 백 오피스 요구에 따라 위치에 대한 다양한 시각을 적용 할 수있는 가능성을 제공합니다. 프론트 - 오피스 사용자와 백 오피스 사용자 모두 공통 분모 역할을하는 위치 버전은 단 하나입니다.

다른 자산 관리자는 아웃소싱 기반 모델을 가지고 있으며, 종종 다른 시스템이 특정 프로세스 또는 자산 클래스를 지원하는 구성 요소 기반 시스템 전략과 결합됩니다. 이 설정으로 인해 그림 1과 같은 일반적인 아키텍처가 생성됩니다. 이러한 자산 관리자의 경우 서비스 제공 업체 또는 사내 회계 시스템이 EOD 레코드를 유지 관리합니다. 소위 회계 기록부 (ABOR)라고도하는 기록. 매일 아침, 프론트 오피스 시스템은 ABOR 및 쿠폰 또는 상환과 같은 하룻밤 행사를 기반으로 SOD 포지션을받습니다. 하루 종일 프론트 오피스 시스템은 거래 기록 (TBOR)이라고도하는 거래 활동의 영향을 처리합니다. 이 아키텍처의 문제점은 TBOR도 ABOR도 전체 진실을 보유하지 않는다는 것입니다. TBOR은 우선 SOD 위치의 품질에 의존하며 위치 기록을 보유하지 않으며 프론트 오피스에서 발생하지 않은 모든 일중 이벤트를 포착하지 않습니다. 반면에 ABOR는 시뮬레이션 된 거래 또는 보류중인 주문에 대한 정보가 부족하며 일일 거래는 온라인으로 업데이트되지 않는 경우가 많습니다.

그림 1. 아웃소싱 투자 운영을 기반으로하는 목표 운영 모델의 TBOR 대 ABOR.

투자 기록 장부는 TBOR와 ABOR를 출처와 상관없이 모든 행사를 포함하여 현재 위치와 노출에 대한 완전하고 최신의 프론트 오피스 기반 관점에서 결합하는 것입니다. 프런트 오피스의 의사 결정 및 위험 평가를위한 정확한 기반을 제공하면서 트랜잭션 라이프 사이클 상태를 처리하고 이러한 요소가 변경되면서 현재 및 과거 및 미래의 유가 증권 및 현금 잔액을 표시해야합니다.

요약하면 사내 운영 및 통합 시스템 전략을 사용하는 조직은 일반적으로 하나의 기록만을 보유하므로 별도의 투자 기록부가 필요하지 않습니다. 반면에, 아웃소싱 운영 및 회계 또는 구성 요소 기반 시스템 전략을 갖는 경우 일반적으로 완전히 통합 된 개요를 얻을 수있는 곳이 없으므로 IBOR 혜택을 얻을 수 있습니다.

IBOR 개념 및 아키텍처.

그림 2는 IBOR 개념을 보여줍니다. 원칙적으로 새로운 이벤트가 캡처되거나 상태가 변경 될 때마다 여러 소스 시스템이 IBOR을 공급합니다. IBOR은 거래의 전체 라이프 사이클을 추적합니다.

IBOR은 보안 또는 계약 별 위치 및 이벤트 일정에 따라 향후 보안 및 현금 입장을 투사 할 수 있습니다. 이벤트 일정에는 채권 현금 흐름, 스왑 계약 만기, 예상 배당금 지급 또는 기대되는 상환과 같은 모든 종류의 이벤트가 포함됩니다.

IBOR 직책은 모든 수령 시스템 (일부는 원천 시스템이기도 함)의 기초이며 또한 수탁자 또는 기타 시스템과의 화해를위한 기반이됩니다. IBOR이 평가 서비스와 주요 비율을 제공하는 경우, 이는 수신 시스템 전반에 걸쳐 일관된 평가를 보장합니다. 이러한 접근 방식을 통해 IBOR은 최신 직책에 근거한보고의 기초를 형성 할 수도 있습니다.

일부 사람들은 IBOR을 전통적인 데이터웨어 하우스와 유사하다고 생각하지만 IBOR은 그 이상입니다. 복잡한 제품 (예 : OTC 및 ETD, 구조화 된 제품 또는 사모 펀드 또는 자산과 같은 대체 투자), 포지션 관리 및 예측 기능은 물론 평가와 주요 비율 (예 : 익스포저)을 포함한 다양한 유형의 이벤트 처리를위한 고급 비즈니스 로직이 포함되어 있습니다.

그림 2. 전형적인 IBOR 아키텍처.

IBOR을위한 사례 구축.

IBOR 프로젝트는 종종 자금 조달을 위해 비즈니스 개발 및 규정 준수 프로젝트와 경쟁하지만 IBOR 없이는 어려움이 매우 현실입니다. 이 견해는 IBOR 도입의 많은 이점들이 명확 해짐에 따라 업계 전반에 걸쳐 견인차 역할을하고 있습니다.

프론트 오피스의 경우, IBOR의 이점은 부적절하고 불완전한 위험 노출 그림뿐만 아니라 품질이 낮거나 불완전하거나 부정확 한 포지션 데이터로 인해 잘못된 투자 의사 결정의 위험을 최소화하는 데 있습니다.

Dodd-Frank, EMIR 또는 Solvency II와 같은 금융 위기 이후의 금융 환경 및 법령은 담보 및 파생 상품의 기초에 대한 노출을 포함하여 모든 자산 클래스에 걸쳐 거래 상대방 노출과 같은 리스크에 대한 정확한 온라인보기가 필요함을 강조했습니다. 견고한 IBOR을 기반으로 만 제공 될 수있는 기능. 실제로 이것은 엔터프라이즈 아키텍처를 개선하는 데 더 중요합니다. IBOR은 매우 중요한 구성 요소입니다. 규정에 따라 개별 솔루션 규정을 만드는 것보다 마찬가지로, CCP (Central Counterparty Clearing) 로의 이전에 따른 담보의 증가는 프런트 오피스가 현재 비용에 대한 정확한 온라인보기를 요구하는 가장 비용 효율적인 비용 절감 장소에 대한 사전 거래 분석을 수행 할 수 있어야한다는 것을 의미합니다 위치, 예측 위치 및 현금 (담보 포함). 이러한 포지션과 권리의 일일 전망은 또한 포트폴리오 관리자가 기업 행동 선거를위한 일일 보관 관리 컷 오프 시간을 활용할 수있게합니다.

백 오피스의 경우 IBOR을 사용하는 이점은 독립적 인 직위를 갖는 것과 관련이 있습니다. IBOR은 여러 서비스 제공 업체에 대한 통제 기준을 제공합니다. 이는 서비스 제공 업체 간의 통합 및 조정의 단일 지점 역할을하기 때문입니다. 단일 진실을 제공함으로써 얻을 수있는 더 분명한 이점은 물론 운영상의 유연성 측면에서 실제 비즈니스 이점이 있습니다. 이는 IBOR의 존재는 비즈니스 필요성이 발생하고 채용 된 운영 모델에 따라 개별 아웃소싱 비즈니스 기능을 재방송 할 수 있다는 것을 의미하기 때문입니다. 보유 된 기능을 아웃소싱 할 수 있습니다. 또는 한 공급 업체에서 다른 공급 업체로의 이전이 용이 해집니다. 마지막으로, IBOR은 관리자 또는 회계 시스템에 대한 화해의 기초를 제공합니다.

투자 기록부를 수립 할 경우 얻을 수있는 이점은 다음과 같이 요약 할 수 있습니다.

부정확 한 데이터를 기반으로 잘못된 투자 결정의 위험을 최소화합니다. 위험 노출의 전체 개요를 제공합니다. 위치에 대한 정확하고 완전한 온라인보기로 인해 자산을보다 효율적으로 사용할 수 있습니다. 위치에 대한 독립적 인 견해를 제공하여 서비스 제공 업체에 대한 유연성을 창출합니다. 현재 설정에서 부정확 한 위치 데이터 수정하기 카스트로이드 또는 회계 시스템에 대한 조정을 가능하게합니다.

매일 IBOR을 운영하는 것은 업데이트를 유지하기위한 운영 자원이 필요하지만 위에 열거 된 이점은 명백한 결과를 제공 할 수 있습니다. Citi와 forward look 1의 연구에 따르면 IBOR 배치의 운영 효율성은 50 & 200bp의 실현 가능한 투자 성과에 기여할 수 있습니다.

IBOR 구현 방법.

자산 관리자 및 공급 업체가 IBOR을 구현하는 작업에 접근 할 수있는 몇 가지 방법이 있습니다. 아웃소싱 서비스 공급 업체가 사용되는 한 가지 솔루션은 자산 관리자가 아웃소싱 서비스 공급 업체가 더 나은 포지션 관리를 제공 할 것을 요구하는 것입니다. 그러나 둘 이상의 서비스 제공 업체를 보유한 자산 관리자는 여전히 통합 문제에 직면 해 있으며 직책에 대한 독립적 인 견해가 없습니다. 궁극적으로, 자산 운용사는 투자 결정에 대한 책임이 있으며, 훌륭한 직책 관리를 담당하는 것이 충분히 중요하다고 생각할 때주의 깊게 고려해야합니다.

또 다른 방법은 현 OMS 기능을 확장하여 IBOR을 프론트 오피스의 일부로 고려하는 것입니다. 이를 위해서는 OMS가 전체 트랜잭션 수명주기 및 위치 기록을 처리 할뿐만 아니라 회사 조치, 담보 처리 및 현금 관리와 같은 영역의 이벤트 및 수명주기 관리가 필요합니다.

세 번째 방법은 IBOR 기능을 포함하는 ABOR을 구축하는 것입니다. 회계 시스템에 거래를 시뮬레이션하고 보류중인 주문은 물론 일중 거래에 대한 트랜잭션주기를 적기에 처리하는 기능을 통합해야합니다.

일부 자산 운용사는 OMS, 회계 시스템 및 서비스 제공 업체에 독립적 인 독립 IBOR을 구현하는 것을 선호 할 수 있습니다. 이러한 자체 구축 IBOR은 이벤트, 상태 흐름 변경 및 장비 측면에서 고객 별 요구 사항을 수용 할 수있는 기회를 제공하지만 거대한 사업이 될 잠재력을 가지고 있습니다.

기존 표준 솔루션 활용.

또 다른 대안은 SimCorp Dimension과 같은 기존의 표준 솔루션을 살펴 보는 것입니다. SimCorp Dimension은 위치 유지, 트랜잭션 수명주기 엔진 및 평가 및 핵심 비율 계산을 통해 유연하고 구성 가능한 레코드 목록을 제공합니다 (그림 3 참조). 이러한 구성 요소는 통합 솔루션의 일부로 전면, 중간 및 후면 사무실에 서비스를 제공합니다. 이 시스템 아키텍처는 독립적으로 기록 기능을 지원하며 다른 프런트 및 백 오피스 시스템과도 작동합니다. 2.

이 솔루션에는 IBOR 아키텍처 섹션에 설명 된 모든 기능이 포함되어 있습니다.

하나의 기록부를 기반으로 프론트 및 백 오피스 위치에 대한 사용자 정의보기 포지션에 일중 거래 영향을 추적하는 주문 및 트랜잭션 수명주기 관리 회사 조치, 계약 또는 부수적 이벤트와 같은 모든 자산 클래스에서 이벤트 처리 예측 증권 이벤트 일정에 따른 현금 위치 가치 평가를위한 고급 비즈니스 로직, 포지션 노출 및 그물망과 같은 주요 비율 계산 소스 및 수신 시스템 모두에 대한 이벤트 기반 통합.

그림 3. SimCorp Dimension 솔루션 구성 요소.

IBOR : 표준 솔루션을 최대한 활용하십시오.

예산이 부족한 기간에는 자산 관리자가 IBOR을 구현함으로써 얻을 수있는 가장 경제적 인 방법을 찾아야합니다. SimCorp와 같은 공급 업체는 IBOR가 제공해야하는 고급 기능을 구축하는 데 오랜 시간을 투자했습니다. 이벤트 및 계측기 전체에 대한 포괄적 인 트랜잭션 수명주기 관리. 광범위한 비즈니스 로직.

이 부분을 재현하는 것은 거대한 작업이며, 다른 솔루션 제공 업체는 가능한 모든 시간에 달성하기 위해 노력할 수 있습니다. 반대로 SimCorp Dimension과 같은 유연하면서도 유연한 표준 솔루션을 사용하면 시장 출시 기간 단축, 프로젝트 위험 감소 및 비용 절감 효과를 누릴 수 있습니다.

1. Iyer, Chandresh (Citi) 및 Jovellanos, Chito (앞으로보기) : 누락 링크 : 운영 개선으로 포트폴리오 성과 향상.

2. Schr & ouml; ter, Marc (SimCorp) : 확장 된 엔터프라이즈 데이터 관리에 대한 백서.